La recuperación económica de China perdió impulso en julio, con el consumo, la inversión y la producción industrial registrando resultados más débiles de lo esperado, lo que aumenta la presión sobre Pekín para que introduzca medidas adicionales que respalden el crecimiento en la segunda mitad del año. Retail sales increased 0.6% from a year earlier, according to data from the National Bureau of Statistics on Monday. La cifra quedó muy por debajo del crecimiento previsto del 1.5% en una encuesta de Reuters y supuso una desaceleración respecto al aumento del 1% registrado en junio. La producción industrial también se debilitó, subiendo 4.5% interanual en julio frente a las expectativas de un aumento del 4.8%. El crecimiento había alcanzado el 5.3%...
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Comprar: iShares MSCI China ETF (MCHI) y exposición al crédito chino a través de iShares China CNY Bond ETF (CNYA). Razonamiento: Los datos de julio muestran que el consumo y la inversión están por debajo de lo esperado, lo que aumenta la probabilidad de que Pekín añada apoyo fiscal/monetario en la segunda mitad del año. Eso suele impulsar los activos de riesgo y mejorar las condiciones de financiación para los emisores chinos, especialmente allí donde la política puede apoyar directamente la transmisión del crédito.
Riesgo clave: Riesgo clave: Pekín opta por “sin gran estímulo” y, en vez de eso, recurre a medidas lentas y focalizadas—el crédito se mantiene débil y las acciones continúan perdiendo valor.
Vender: riesgo crediticio de promotores inmobiliarios chinos mediante iShares Asia High Yield Bond ETF (AHYB) o una cesta de crédito HY/inmobiliario de China. Razonamiento: La inversión urbana en activos fijos sigue cayendo y la recesión del sector inmobiliario se cita explícitamente como la fuente del daño. Si la demanda de los hogares y el empleo son débiles, las ventas de inmuebles y la refinanciación no se recuperan, manteniendo las cuentas de los promotores bajo presión.
Riesgo clave: Riesgo clave: Un rescate rápido y amplio del sector inmobiliario (fuerte demanda + financiación más fácil) revertiría la presión sobre el flujo de caja y estabilizaría los impagos de los promotores.
La recuperación económica de China perdió impulso en julio, con el consumo, la inversión y la producción industrial registrando resultados más débiles de lo esperado, lo que aumenta la presión sobre Pekín para que introduzca medidas adicionales que respalden el crecimiento en la segunda mitad del año.
Retail sales increased 0.6% from a year earlier, according to data from the National Bureau of Statistics on Monday.
La cifra quedó muy por debajo del crecimiento previsto del 1.5% en una encuesta de Reuters y supuso una desaceleración respecto al aumento del 1% registrado en junio.
La producción industrial también se debilitó, subiendo 4.5% interanual en julio frente a las expectativas de un aumento del 4.8%.
La tasa de desempleo urbano aumentó hasta el 5.2% desde el 5% en junio, lo que añade preocupaciones sobre la confianza y el gasto de los hogares.
Los datos se publicaron tras la expansión del 4.3% de la economía china en el segundo trimestre, su ritmo más lento desde finales de 2022.
Un crecimiento del 4.7% en la primera mitad del año, no obstante, deja al país, en términos generales, en rumbo para cumplir el objetivo de crecimiento de Pekín para 2026, que sitúa la horquilla entre el 4.5% y el 5%.
La inversión ofreció otra señal de alarma importante en los datos de julio.
La inversión urbana en activos fijos, que incluye el gasto en infraestructuras, manufactura y vivienda, cayó 6.7% en los primeros siete meses del año frente al mismo periodo del año anterior.
La caída fue más pronunciada que la contracción del 6% que esperaban los economistas y siguió a un descenso del 5.7% en la primera mitad del año.
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