¿Se viene otro TACO?

El presidente de EEUU, Donald Trump.

Will Oliver

Europa Press

Todos parecen haberse acostumbrado a que el presidente de EEUU de marcha atrás en sus amenazas, ya sean aranceles, ataques geopolíticos o contra la Fed, cuando el sentimiento bursátil empeora.

Incluso se desarrolló un índice TACO que mide la probabilidad de que Trump relaje el tono según las expectativas de inflación a un año, su aprobación, el S&P 500 y los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Empezando por la inflación, aunque las expectativas a un año bajaron 0,1 puntos hasta el 3,6% en julio, los riesgos siguen ahí:

Todos parecen haberse acostumbrado a que el presidente de EEUU de marcha atrás en sus amenazas

En cuanto a los rendimientos del bono del Tesoro a 30 años, que se hayan alejado de máximos de 2007 quizá no dure mucho.

Primero, el hecho de que desde el 9 de septiembre el Tesoro duplique las recompras de deuda a largo plazo, de 2.000 a 4.000 millones de dólares, para apoyar la liquidez de los vencimientos de 10 a 30 años, ya está descontado por el mercado.

Segundo, el efecto de los casi 1 billón que el Tesoro podría destinar a recompras duraría unos meses, pero difícilmente cambiaría la tendencia a largo plazo. Para ello habría que resolver los problemas fiscales o, al menos, despejar los riesgos inflacionarios.

Por último, la aprobación del presidente cayó al 33%, 14 puntos menos que al inicio de su segundo mandato.

Sólo faltaría que la bolsa se deprima y un posible detonante sería un tono restrictivo de Kevin Warsh en Jackson Hole.

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