Los mercados siguen su derrotero al 2027 electoral y se buscan señales de que el camino (para el oficialismo) esté más allanado que ahora. Para eso el Gobierno necesita “reactivar” de alguna manera. La economía ya pasó por su recesión “técnica” con los datos del segundo y tercer trimestre; pero el cuarto no parece...
Los mercados siguen su derrotero al 2027 electoral y se buscan señales de que el camino (para el oficialismo) esté más allanado que ahora. Para eso el Gobierno necesita “reactivar” de alguna manera.
La economía ya pasó por su recesión “técnica” con los datos del segundo y tercer trimestre; pero el cuarto no parece que vaya a descollar. De hecho, lo que se sabe de octubre no es muy alentador. Por eso es que Economía dejó pesos sueltos en la última licitación.
La versión oficial es que volvió el “Punto Anker”, o sea que los bancos quieren los pesos y no renovarle al Tesoro para aprovechar la mayor demanda de pesos (algo que podría ser, siendo noviembre y más diciembre estacionalmente altos). Si fuera así, sería positivo. Otros dicen que no quisieron convalidar tasas más altas y el mercado decidió quedarse con los pesos en la pulseada con Luis Caputo. Se verá.
Lo cierto es que octubre no pinta tan bien para la actividad, que se encamina a cerrar con una suba de 0,7% en 2026. Una foto muy mediocre de cara al 2027.
Lo que se sabe: en la industria aparecen dos datos negativos. La demanda de energía eléctrica del sector, según CAMMESA, cayó 1,8% mensual desestacionalizado, en contraste con el +2,2% de septiembre; interanualmente está 2,1% arriba, pero venía de 5%.
La producción de autos fue de 40.426 unidades, con una caída mensual desestacionalizada de 4,1%, similar a la de septiembre (-4,0%), y una baja interanual de 14,4%.
En construcción, la situación es todavía peor: los despachos de cemento cayeron 6,7% mensual (-9% interanual) y el Índice Construya 3,5% (-9% interanual). “Quedan pocas esperanzas de una buena performance en octubre; más bien, en el zigzag del sector, tras el salto de 8% de septiembre, se insinúa una caída bastante fuerte. Habrá que esperar el dato del INDEC, más completo e inclusivo de la obra pública”, dice la consultora Hyperion, de Mariano Flores Vidal.
El transporte de carga en camiones a puertos y molinos cayó 7,1% mensual y 1,3% interanual, cortando la racha de crecimiento iniciada en julio. En el acumulado del año mantiene una suba cercana al 8%, reflejo de la cosecha récord, pero el dato de octubre también habla del procesamiento de granos y puede ser un mal indicio para el impulso del agro en el mes.
El único dato positivo es la intermediación financiera: medida a partir de depósitos y créditos (sin seguros, todavía sin datos), crece 0,8% real mensual desestacionalizado, por encima del 0,2% de septiembre, aunque está 1,8% abajo en la comparación interanual.
¿Habrá “lluvia de pesos” para reactivar, por las buenas o por las malas? Algunos creen que lo que pasó en la licitación del Tesoro podría ser un indicio. Lo cierto es que el Tesoro alcanzó un rollover del 83%. Colocó deuda por $8,9 billones ante vencimientos por $10,6 billones. Recibió ofertas por $11,6 billones, lo que le habría permitido llevar el roll over a la zona de 109%; pero terminó rechazando el 24% de las posturas.
“Es una señal contundente de que el equipo económico priorizó financiarse a tasas más bajas, en un contexto en el que no había mucho margen para una absorción con el BCRA”, acota Facimex.
El Gobierno es muy cuidadoso al dejar pesos en la calle. Sabe que no quiere que (eventualmente) lo corran contra el dólar. Algo que va a pasar en 2027 pero que algunos creen que también puede suceder a finales de este año. ¿Puede pasar? Flores Vidal, ex mano derecha de Federico Sturzenegger en el Banco Central (BCRA), dice que si se analizan los flujos de comercio exterior, el mercado todavía debería estar ofrecido: el superávit energético ronda US$ 900 millones por mes y queda bastante por liquidar del agro.
A octubre del año pasado, el sector había liquidado US$ 30.000 millones y este año lleva algo más de US$ 25.000 millones, con una cosecha 25% mayor. “Aunque en 2025 la liquidación se adelantó en los períodos de retenciones reducidas o nulas, quedaría bastante por liquidar”, asegura el economista.
Pero advierte: “No es difícil que se instale una percepción de atraso cambiario, en un contexto sin signos claros de reactivación, con una incertidumbre política creciente por ese mismo motivo y con un principal socio comercial que se depreció fuertemente”. Por eso, no descarta una presión cambiaria que se libere con una depreciación no muy alta en diciembre, con un tipo de cambio en torno a $1.685 a fin de año.
Hoy el mercado no lo ve: el futuro a diciembre está en $1.598 y el REM espera $1.593. “No sería descabellado, porque si se produce un cambio de stocks en la cartera de activos del público, los flujos comerciales no alcanzan a cubrirlo”, apunta.
Accede a la nota completa y mantente a la vanguardia de los movimientos financieros globales.
Leer artículo en eldia_arNevaco Report — Monitoreo en tiempo real de mercados globales y análisis macroeconómico.
El riesgo país se mantiene por encima de los 800 puntos, nivel muy elevado para la situación fiscal de equilibrio y la férrea voluntad de pago que el Gobierno muestra con la deuda pública. Países emergentes con situación fiscal más comprometida tienen niveles de riesgo país mucho más bajos. El Ejecutivo lo atribuye...
La empresaria Rosa María Guerrero se hizo cargo hace más de diez años del negocio de Max Mara en Sevilla, una marca italiana de gran lujo que cumple ahora 75 años de vida y que cuenta con más de 3.000 tiendas en todo el planeta. Esta granadina, experta en retail de lujo, ha viajado por todo el mundo y no entiende que la principal avenida de Sevilla esté llena de heladerías y tiendas de pins y golosinas, en lugar de las grandes marcas de lujo o de comercios de artesanía local. «La tienda de mantillas de la calle Franco es una de las cosas más comentadas y admiradas por mis clientas y colegas internacionales», dice.-El empresario monegasco Fabricio Pastor sostiene que Sevilla lo tiene todo para ser la capital del lujo del sur de Europa y lamenta que no lo sea, a pesar de su patrimonio, historia y belleza. ¿Qué le falta a la ciudad para atraer más a ese tipo de turismo?-Infraestructura a nivel de movilidad. Nuestro aeropuerto está mejorando pero no es comparable con Málaga. Necesitamos un aeropuerto internacional mucho más potente. ¿Y qué decir del AVE? Ahora ya está todo dicho. Deberíamos tener un servicio de taxi o de transfers de lujo en la puerta del aeropuerto de Sevilla. No entiendo que no llegue un tren o un metro a la puerta del aeropuerto que conecte al viajero con el centro de la ciudad. Y cuando paseo por esa avenida de la Constitución y veo esos edificios maravillosos, me da mucha pena ver tiendas de garrapiñadas, pins e imanes, y que no estén las grandes firmas de lujo internacionales. Es que se me parte el alma porque podríamos tenerlas como dice ese señor. Sevilla tiene cultura, arte y artesanía. En Nueva York o Berlín no puedes ver heladerías o tiendas de garrapiñadas donde están las grandes firmas de lujo. Y no se ve las equivalentes a la calle Sierpes llenas de manteros. El cliente internacional no entiende eso y no lo ve en ninguna otra gran capital europea. Creo que así no se puede pretender que venga una tienda de Prada. La ciudad hay que cuidarla porque si no, no es atrayente.-Pero la oferta de hoteles de cinco estrellas está creciendo mucho y se va a abrir en 2028 un Four Seasons en la Plaza Nueva.-Sí. Y eso está muy bien porque sus clientes gastan una media de 1.500 euros al día fuera de su hotel. ¿Pero qué le ofrecemos? Hay restaurantes estupendos pero ese cliente está acostumbrado a eso y deberíamos enfocarnos en otra cosa, por ejemplo, en tiendas de arte local. A mí me encanta el arte y en Sevilla hay una gran cantidad de artistas y artesanos. Hay que ponerlos a flote y darle visibilidad a ese producto porque no nos podemos quedar sólo con el flamenco.-¿Quitaría todas esas heladerías y golosinas de Sevilla de la avenida, si pudiera?-Sí, totalmente. No es su sitio, habría que buscarle otras calles en otros sitios. Y lo siento mucho porque la gente se busca la vida y eso es estupendo. Pero creo que Sevilla tiene una gran profundidad cultural que habría que potenciar y eso ayudaría a dar esa imagen de Sevilla de ciudad cosmopolita y de lujo. Si estamos vendiendo esa catedral gótica, esa Giralda, ese paseo, por favor, tenemos que estar al nivel.-¿Por eso no se han instalado las grandes marcas de lujo en la Avenida de la Constitución y calles como Tetuán o Sierpes?-Es lo que creo. A mí me ha pasado con mis directores internacionales. Cuando vienen, analizan lo que es la calle en sí, cuando se da un paseo por Sevilla. Ellos compran edificios y locales comerciales, y quieren las calles limpias. También requieren de una logística brutal, de movilidad, y nos falta mucha infraestructura. Esto es un maratón, una carrera de fondo, no un sprint.-¿Falta una visión de conjunto de la ciudad?- Falta una vista de halcón mucho más amplia, porque muchas veces tengo la sensación de que se van arreglando pequeñas parcelas como hoteles o restauración. Habría que coordinarlo todo con un proyecto a largo plazo para atraer a ese cliente que queremos todos. -¿Qué le dicen sus directores internacionales cuando vienen a Sevilla?-Les encanta la ciudad. Todo el mundo quiere venir a Sevilla. Y les encanta el comercio minorista pero no estamos al nivel de una ciudad europea de lujo. Y eso es triste porque hay una extraordinaria artesanía local, insisto.-Muchos comercios históricos, muy especializados, han ido desapareciendo del casco histórico..-Es una pena. Eran tiendas con solera, con mucha historia y muy diferenciadas del resto. A mí me encanta Velasco de Franco y cada vez que viene alguien de fuera lo llevo para que entienda el concepto de lo que es la Semana Santa, de lo que ese arreglo, esa mantilla. Y a todo el mundo le encanta. Tenemos una artesanía local increíble en España y, muy especialmente, en Andalucía. Y la gente de fuera la aprecia mucho más que nosotros, porque nosotros lo hemos visto en nuestra casa, hemos visto el botijo ahí tirado, la mantilla de tu abuela. Los de fuera le dan un gran valor y, cuando tú le explicas la tradición, mucho más. No hay nada más bonito que defender lo tuyo, tus raíces. Y yo creo que todavía no tenemos ese nivel de tienda. Tú te vas Estados Unidos y con una gorra que se puso no sé quién hacen un monumento, una tienda y un escaparate en la Quinta Avenida.-¿Se nos da mal vendernos, seguimos siendo tan malos en márketin?-Sí, nos falta saber vendernos. La diferencia entre el servicio y la servidumbre es una obviedad. El servicio es ayudar, es intuir lo que necesita la otra persona, y eso engrandece tanto al que sirve como al que es servido.