La economía china se enfría: la inversión cae un 6,7% y el consumo apenas crece un 0,6%

La producción industrial modera su avance al 4,5%, mientras el desplome inmobiliario y la debilidad de la demanda elevan la presión sobre Pekín.

La economía china volvió a mostrar señales de desaceleración en julio. La producción industrial perdió fuerza, el consumo interno apenas avanzó y la inversión en activos fijos profundizó su caída.

El arranque del tercer trimestre ha dejado una nueva batería de indicadores que confirma las dificultades de China para trasladar la fortaleza de parte de su industria y de las exportaciones a la demanda doméstica. Los datos oficiales reflejan una economía a dos velocidades, con sectores tecnológicos todavía creciendo con intensidad frente a un mercado inmobiliario, una inversión privada y un consumo que continúan mostrando debilidad.

La industria y el consumo pierden impulso en julio mientras la caída de la inversión se extiende más allá del sector inmobiliario

La producción industrial de China aumentó un 4,5% interanual en julio, ocho décimas menos que el crecimiento del 5,3% registrado en junio. El dato quedó además por debajo del avance del 4,8% esperado por el consenso de analistas.

El enfriamiento también aparece en el índice oficial de gestores de compras. El PMI manufacturero cayó hasta 49,2 puntos en julio desde los 50,3 puntos de junio. Al situarse por debajo del umbral de 50 puntos, el indicador vuelve a señalar una contracción de la actividad manufacturera.

El comportamiento agregado oculta, sin embargo, una fuerte expansión de algunas ramas estratégicas. Entre enero y julio, la producción de la industria de alta tecnología aumentó un 13,8% y la fabricación de bienes de equipo avanzó un 9,7%. La producción de equipos de impresión 3D creció un 52,3%, la de baterías de ion-litio un 40,2% y la de robots industriales un 28,5%.

Los sectores de alta tecnología siguen creciendo a doble dígito, pero no compensan la debilidad de la demanda doméstica

La segunda señal de alarma procede del consumo en China. Las ventas minoristas aumentaron únicamente un 0,6% interanual en julio, frente al crecimiento del 1% registrado en junio y muy por debajo del 1,5% previsto por los analistas. En términos mensuales, el incremento se limitó al 0,06%.

Durante los siete primeros meses de 2026, el conjunto de las ventas minoristas de bienes y servicios aumentó un 2,6%. Dentro de esta partida, los servicios registraron un crecimiento del 5%, claramente superior al avance del 1,1% observado en los bienes. El comercio electrónico mantuvo un mayor dinamismo, con una subida del 4,8% de las ventas online de bienes y servicios.

El menor impulso de algunos programas públicos de ayudas a la renovación de automóviles y electrodomésticos también está restando apoyo al gasto de los hogares. A esta debilidad se sumaron durante julio alteraciones provocadas por fenómenos meteorológicos extremos en varias regiones industriales del este y sur del país.

El deterioro es especialmente intenso en la inversión en activos fijos, que acumuló una caída interanual del 6,7% entre enero y julio, frente al retroceso del 5,7% registrado hasta junio. El consenso del mercado esperaba una contracción más moderada, cercana al 6%.

La crisis inmobiliaria sigue explicando buena parte del descenso, pero los datos muestran que la debilidad ya se extiende a otras áreas. Excluyendo el desarrollo inmobiliario, la inversión bajó un 3,7%, mientras que la inversión privada retrocedió un 9,4%.

El sector inmobiliario chino continúa siendo el principal lastre. La inversión en promoción inmobiliaria se desplomó un 19,2% interanual hasta julio, mientras la superficie vendida de vivienda nueva cayó un 11,8% y el valor de esas ventas disminuyó un 13,1%.

Frente a esas caídas, la inversión destinada a sectores tecnológicos avanzó un 5%. La inversión en servicios de información creció un 19,2%, la destinada a fabricación aeroespacial aumentó un 12,3% y la correspondiente a equipos electrónicos y de comunicaciones subió un 7,1%.