Robeco prevé una "gran reconfiguración" de la economía y apuesta por la bolsa gracias a la IA

La economía global está creando nuevas vías para sortear obstáculos como la fragmentación geopolítica o el cierre del estrecho de Ormuz. Un cambio de rumbo que marcará los próximos cinco años y que estará impulsado por el auge de la inteligencia artificial (IA), la inversión en energías renovables y una mayor resiliencia de las cadenas de suministro. Así lo anticipa Robeco, que bautiza este proceso como la "gran reconfiguración" y sitúa a la renta variable como la clase de activo con mejores perspectivas de rentabilidad.

En su informe 'Expected Returns 2027-2031', la gestora pone el foco en cómo el deseo de una mayor seguridad energética y el auge de la inteligencia artificial, "que está transformando todo el panorama económico", están dando paso a un nuevo paradigma: la era de la eficiencia deja paso progresivamente a una era de plasticidad. "Antes, los inversores operaban en un entorno optimizado para la eficiencia. Hoy, la arquitectura económica está pasando de una eficiencia 'justo a tiempo' a una resiliencia 'por si acaso'".

De hecho, Peter van der Welle, estratega de soluciones multiactivos en Robeco, señala que "el año pasado señalamos que el mundo estaba entrando en un 'Renacimiento estancado': un periodo en que el extraordinario progreso tecnológico coexistía con el lastre que suponía la elevada incertidumbre en materia de política económica. Este año seguimos plenamente comprometidos con la parte del Renacimiento de esa tesis, pero ahora nos inclinamos por matizar el elemento 'estancado'".

En este sentido, Laurens Swinkels, director de análisis de soluciones de la firma, explica que "lo que ha cambiado es nuestra comprensión de las implicaciones cíclicas de las inversiones en bienes de capital en curso para facilitar la revolución de la IA, así como de la resiliencia de la economía global a la luz de la enorme perturbación de la oferta en el mercado global del petróleo provocada por el cierre del estrecho de Ormuz, además de las consecuencias de los aranceles estadounidenses más altos desde la década de 1930. Esta resiliencia se debe a la capacidad de adaptarse y reconfigurarse pese a la aparición de obstáculos".

Y es que Robeco considera que la "gran reconfiguración" se produce en tres dimensiones estrechamente relacionadas que tendrán repercusiones en la rentabilidad futura de los activos. En primer lugar, asegura que el comercio se está reconfigurando a medida que las empresas diversifican las cadenas de suministro y los gobiernos valoran cada vez más la seguridad junto con la eficiencia. "El mundo no se está desglobalizando, sino reorganizando, lo que genera una mayor dispersión en los volúmenes de comercio interregional".

El segundo aspecto a tener en cuenta es que se está reconfigurando el papel del capital, "ya que hemos llegado a un importante punto de inflexión desde una economía impulsada por el consumo hacia otra más impulsada por la inversión. La economía física, impulsada por una infraestructura a gran escala basada en la IA y las energías renovables, está en auge; el modelo económico ligero en activos puede empezar a perder terreno en los próximos 5 años".

Por último, la gestora remarca que la propia producción también se está reconfigurando. "La siguiente fase del renacimiento de la productividad impulsado por la IA estará liderada por las empresas que consigan transformar y rediseñar los procesos de producción en torno a ella. Creemos que la IA principalmente complementará el trabajo en lugar de sustituirlo".

En cuanto a la rentabilidad de las clases de activos, para Robeco esta "gran reconfiguración" implica que la renta variable vuelve a ser la clase de activo más favorecida, seguida del inmobiliario.

"Esperamos que la renta variable de mercados emergentes ofrezca la mayor rentabilidad anualizada a cinco años, del 8,0% en euros, seguida de la renta variable de mercados desarrollados, con un 7,0%. También se prevé que el inmobiliario cotizado ofrezca un 7,0%, con la perspectiva más positiva para los Real Estate Investment Trusts (REIT) desde 2014".

Además, el informe destaca cuatro temas específicos que reflejan el panorama cambiante de las inversiones:

- Cuellos de botella y seguridad energética 2.0. "Cómo el conflicto en Oriente Medio ha redefinido la seguridad fiable del suministro energético a favor de las energías renovables".

- Crédito privado: Oportunidad, riesgo y selectividad en un mercado en proceso de maduración. "Lo que antes era una fuente de financiación más especializada se ha convertido en una clase de activos de varios billones de dólares".

- Mercados emergentes: Un mundo de destinos diferentes. "Exploración de la diversidad de países distintos, desde los centrados en la tecnología hasta los ricos en recursos".

- Más allá de la sostenibilidad: Inversión 3D generalizada. "Añadir cualquier dimensión específica de cada inversor a la construcción moderna de carteras".

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