Los títulos soberanos mantuvieron la tendencia de las últimas ruedas, y los papeles energéticos se resintieron tras los comicios en el país norteamericano.
Los bonos soberanos en dólares extendieron su mala performance este miércoles 4 de noviembre y el riesgo país superó los 850 puntos, mientras los mercados internacionales procesaban los resultados de las elecciones de medio término en EEUU y el revés político que sufrió el presidente Donald Trump.
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El movimiento va en línea con las varias jornadas de presión sobre los títulos argentinos, que llevaron al riesgo país a trepar otro 2,5% hasta los 852 puntos básicos, nuevo máximo desde octubre de 2025. En el inicio de la rueda, la deuda local acompañó el desempeño positivo de otros mercados de la región, en un contexto de reacomodamiento de las expectativas de los inversores pero, con el correr de las horas, se dio vuelta y volvió a cerrar en terreno negativo, con caídas en torno al 0,5% promedio.
Desde el equipo de Research de Puente destacaron que el desenlace de las elecciones legislativas estadounidenses confirmó el escenario de pérdida de control legislativo por parte del oficialismo republicano, y abrió paso a un Congreso bajo control demócrata. "La reacción inicial de los mercados globales fue de descompresión: la confirmación de mayores contrapesos institucionales enfrió las expectativas de nuevos impulsos fiscales expansivos, lo que se tradujo en una baja en los rendimientos de la deuda soberana estadounidense y un alivio generalizado sobre las bolsas", resaltaron.
En el Senado, los demócratas aseguraron al menos 54 bancas tras dar vuelta los escaños de Texas, Kansas, Ohio, Iowa, Carolina del Norte, Carolina del Sur y Maine, mientras que Mississippi y Alaska seguían sin definirse.
En el plano laboral, el informe de ADP mostró que el empleo privado creció en 86.000 puestos en octubre, igual que el dato de septiembre revisado a la baja y por encima de los 69.000 que esperaban los economistas, reportó Grupo SBS. En cuanto a la deuda, la expectativa de menor endeudamiento y gasto público tras el resultado electoral impulsó a los Treasuries. El rendimiento a 10 años cayó 6 puntos hasta 4,88%. Al mismo tiempo, el petróleo se desplomó ante la apuesta de que el resultado electoral empuje al gobierno de Trump a desescalar la guerra con Irán: el WTI cayó 8,5% a u$s89,37 y el Brent se hundió 9% a u$s98,50. En este contexto, Martín Mazza, director de MM Investment, sostuvo que la reacción de los mercados internacionales tras las elecciones estadounidenses no responde necesariamente a una celebración por el triunfo demócrata, sino a la posibilidad de que un Congreso opositor limite nuevas expansiones fiscales y reduzca la incertidumbre sobre las decisiones de Donald Trump.
Sin embargo, el especialista advirtió sobre una paradoja para la Argentina. Un dólar global más débil y menores tasas internacionales podrían favorecer a los bonos soberanos, pero el debilitamiento político de Trump también podría encarecer cualquier nueva asistencia financiera de Estados Unidos.
"Con el riesgo país todavía por encima de los 850 puntos, queda claro que una mejora del contexto internacional no alcanza para disipar las dudas locales de cara a 2027", concluyó Mazza.
Por otro lado, el MSCI Merval perdió un 2,4% en pesos hasta los 88.238 puntos, mientras que su contraparte en dólares lo hizo un 2,6% hasta los 53 puntos.
Los ADRs argentinos operaron mixtos, con bajas de hasta 7,1% lideradas por YPF. A su vez, los demás papeles energéticos sufrieron un magro desempeño: Pampa Energía (-5,4%), Transportadora de Gas del Sur (-2,4%). En el otro extremo, Telecom subió 0,4%.
En ese sentido, Puente señaló que los comportamientos de los activos locales ratifican los determinantes domésticos y una cautela política que prima sobre el clima externo. "El resultado electoral en Washington resulta un driver secundario frente al plano local, dominado por ejes como la actividad económica, la agenda legislativa y el riesgo electoral de cara a las elecciones presidenciales de 2027", indicaron.
En las últimas horas, el gobierno nacional decidió retirar un proyecto de Ley de Competencia Financiera para someterlo revisión, luego de la polémica generada a partir de un artículo que establecía que los CEDEARs dejarían de estar exentos del Impuesto a las Ganancias y pasarían a tributar la misma alícuota del 15% aplicable a las acciones compradas en el exterior.
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