Cámara de España eleva a 2,5% su previsión de PIB en 2026, pero recorta a 1,9% la de 2027 por la incertidumbre

La Cámara de Comercio de España ha revisado al alza su previsión de crecimiento de la economía española para 2026, hasta el 2,5%, dos décimas más que en su estimación anterior, aunque ha recortado una décima sus estimaciones para 2027, hasta el 1,9%, como consecuencia del deterioro del entorno internacional y de la elevada incertidumbre.

Según el último informe publicado este martes por el Servicio de Estudios de Cámara de España, la economía española mostró durante la primera mitad de 2026 una notable capacidad de resistencia.

De acuerdo con las proyecciones de la organización, la demanda nacional continuará siendo previsiblemente el principal motor de la economía durante lo que resta de año, con una aportación al crecimiento del PIB de 2,9 puntos porcentuales en 2026 y de 2 puntos en 2027.

En este marco, la Cámara de España ha revisado al alza la previsión de crecimiento del consumo de los hogares para este año, hasta el 2,7%, dos décimas más que en marzo, debido a la fortaleza mostrada por esta variable durante la primera mitad del ejercicio.

Para 2027 se anticipa, no obstante, una desaceleración del consumo privado hasta el 1,8%, frente al 2,1% previsto anteriormente. La pérdida acumulada de capacidad adquisitiva derivada de la inflación y el endurecimiento de las condiciones financieras, que se está trasladando al euríbor y al coste de las hipotecas, limitarán el margen de expansión del gasto de los hogares.

Por su parte, la inversión crecerá un 4,5% en 2026 y un 3,8% en 2027, unas estimaciones que suponen una revisión a la baja de una décima para este año y de siete décimas para el próximo. La moderación prevista para 2027 responde, en parte, a la reducción gradual del impulso directo de los fondos Next Generation EU, cuya fase más intensa de ejecución se concentró en 2025 y se ha prolongado durante buena parte de 2026.

Dentro de la inversión, la destinada a bienes de equipo y productos de propiedad intelectual crecerá un 3,3% en 2026 y un 2,5% en 2027, mientras que la inversión en construcción avanzará un 4,9% y un 4,2%, respectivamente.

La Cámara de España sitúa la inflación media de 2026 en el 3,2%, cinco décimas por encima de su previsión anterior. En 2027, el crecimiento de los precios se moderará hasta el 2,4%, en parte por el efecto base, aunque esta tasa supera en dos décimas la estimada previamente. La inflación subyacente, por su parte, se situará en el 2,8% este año y en el 2,1% el próximo.

De su lado, el dinamismo mostrado por el mercado laboral durante la primera mitad del año ha llevado a la Cámara de España a mejorar sus previsiones de creación de empleo para 2026 y 2027. La ocupación crecerá un 2,3% este año, siete décimas más de lo estimado en marzo, lo que supondrá la creación de 480.000 empleos. En 2027, el número de ocupados aumentará un 1,7%, con más de 350.000 puestos de trabajo adicionales.

La tasa de paro continuará descendiendo y podría cerrar 2026 en el 9,7% de la población activa, para situarse en el 9,1% en 2027. No obstante, el contraste entre la intensa creación de empleo y el avance más limitado de la productividad subraya la importancia de elevar la eficiencia y el valor añadido por ocupado para sostener el crecimiento económico a medio plazo.

Las previsiones para el sector exterior se revisan ligeramente a la baja debido al deterioro del entorno económico global y a la posible desaceleración del comercio internacional. Las exportaciones de bienes y servicios crecerán un 1,4% en 2026 y un 2,3% en 2027, mientras que las importaciones avanzarán un 2,2% y un 2,8%, respectivamente.

Pese a esta moderación, el saldo por cuenta corriente mantendrá una posición holgadamente positiva, equivalente al 2,3% del PIB en 2026 y al 2,1% en 2027, sin cambios sustanciales respecto a las previsiones de marzo. Esta capacidad de financiación constituye un elemento de fortaleza de la economía española frente a episodios anteriores de desaceleración.

Por último, la Cámara de Comercio estima que el déficit público pasará del 2,4% del PIB registrado en 2025, al 2,6% en 2026 y al 2,5% en 2027.

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