Mercado de divisas: Entre bajar el riesgo país y aumentar la inflación

El retorno al mercado interbancario de divisas pretende, entre otras cosas, incrementar la liquidez de la divisa estadounidense en el sistema financiero hondureño.

San Pedro Sula, Honduras. El reciente anuncio del Banco Central de Honduras (BCH) sobre el regreso al sistema del mercado interbancario de divisas (MID) genera expectativas, pero también preocupaciones por sus posibles efectos sobre la inflación.

Los analistas coinciden en que el éxito o el fracaso de la medida dependerá de cómo se implemente, así como de las acciones que adopten las autoridades reguladoras para evitar movimientos especulativos o el acaparamiento de divisas.

En una economía tan dependiente de las importaciones como la hondureña, las fluctuaciones del tipo de cambio inciden directamente en un indicador tan importante como la inflación; es decir, en lo que pagan los consumidores cada vez que compran un producto o servicio.

La medida fue dada a conocer el pasado 19 de octubre, mediante un anuncio de Roberto Lagos, presidente del BCH.

Lagos adelantó que la implementación sería gradual y comenzaría hacia el final del último trimestre de este año. Además, calificó el anuncio como el «más significativo» que el ente regulador envía al mercado.

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Con el retorno al MID el BCH busca alinear el sistema financiero nacional de acuerdo con estándares internacionales, pero deberá contar con mecanismos de intervención para evitar movimientos especulativos.

El funcionario fundamentó la decisión en la necesidad de alinear los mecanismos financieros del país con los estándares internacionales. Señaló que contar con un mercado interbancario de divisas sólido es un elemento clave para mejorar la percepción internacional de la economía hondureña y reducir el riesgo país.

"Todos los países serios tienen mercado interbancario de divisas. Todos los países serios que logran tener riesgo país más bajo es porque logran tener un mercado interbancario de divisas", argumentó.

El sistema MID ya había estado en funcionamiento, hasta que fue sustituido por el sistema de subastas en abril de 2023.

Un informe del BCH, que contabiliza las fluctuaciones del dólar en el mercado hondureño durante los cuatro años anteriores a su sustitución por el sistema de subastas, entre 2019 y abril de 2023, indica que el tipo de cambio promedio pasó de 24.33 lempiras por dólar a 24.57 lempiras.

Esa diferencia representa una variación de 0.96% desde el inicio hasta el final del período analizado, con una variación anualizada de 0.22% y una volatilidad de 1.54%.

Al aplicar el mismo análisis a las fluctuaciones de la divisa estadounidense desde mediados de abril de 2023 hasta el 27 de octubre del presente año, período en el que el sistema de subastas ha sido el principal mecanismo de distribución, el informe correspondiente del BCH muestra una variación de 9.47%, una variación anualizada de 2.59% y una volatilidad de aproximadamente 0.79%.

Durante ese período, el precio promedio del dólar pasó de 24.57 a 26.89 lempiras.