Shein ultima su salida a bolsa tras a�os de incertidumbre y un desplome de su valor

Tras a�os de vaivenes, planes frustrados y pol�micas internacionales, Shein ultima los preparativos para salir a bolsa, finalmente en Hong Kong y con una valoraci�n muy por debajo de la que se le atribu�a en el 2022, ante la frenada de las ventas y los aranceles.

Fundada en la ciudad oriental china de Nanjing en el 2012, la fama de esta firma comenz� a despegar en el 2020, gracias al gran repunte de que provoc� el covid-19 en las ventas por internet. En el 2022, traslad� su sede a Singapur, en parte para desmarcarse de sus ra�ces y optar as� a una salida a bolsa en un parqu� extranjero.

Ese a�o, su valoraci�n se estimaba en cerca de 100.000 millones de d�lares; en el 2023, la empresa comenz� a prepararse para una oferta p�blica, eligiendo Nueva York como destino, pero el escrutinio de las autoridades estadounidenses por supuestos riesgos de trabajos forzados en sus cadenas de suministro —la mayor�a de ellas, situadas en China— acab� por descarrilar la operaci�n. La compa��a volvi� sus ojos hacia Londres, pero en esta ocasi�n se vio en medio de un choque de l�neas rojas entre los reguladores brit�nicos y chinos, bajo cuya supervisi�n se encuentra igualmente, pese a haber sacado su sede de China.

El escollo se debi� al lenguaje que detallaba la vinculaci�n de Shein con la regi�n noroccidental china de Xinjiang, importante productora de algod�n y foco de denuncias sobre supuestas violaciones de derechos humanos.

Finalmente fue el regulador chino, la CSRC, quien impuso su criterio. Ya era el 2025 y Shein se planteaba devolver su sede central a su pa�s de origen, con miras ya a situar Hong Kong como punto de venta de sus acciones.

Y, por fin, tras a�os de incertidumbre, el mes pasado la CSRC autoriz� la salida a bolsa de�Shein�en la antigua colonia brit�nica, donde vender�a unos 342 millones de participaciones y podr�a empezar a cotizar en septiembre u octubre, seg�n estimaciones de la consultora Dao Insights.

Esa firma asegura que �el viaje de tres a�os de�Shein�hacia la salida a bolsa muestra que d�nde cotiza una empresa es ya una decisi�n tan geopol�tica como financiera�, y apunta que, ante la coyuntura, Hong Kong �se ha convertido en un feliz t�rmino medio y en un puente entre las compa��as chinas y los inversores globales�.

Precisamente esos vaivenes habr�an provocado que su valoraci�n haya ca�do ahora a entre unos 40.000 y 50.000 millones de d�lares, pr�cticamente la mitad que en su pico m�ximo.

El proceso en Hong Kong permiti� adem�s conocer, por primera vez, las cuentas detalladas del grupo, algo que lleg� en un mal momento para la empresa: tras ganar m�s de 2.000 millones de d�lares en 2025 —en cualquier caso, un descenso interanual del 39 %—, en el primer trimestre registr� p�rdidas por 99 millones de d�lares, y sus ingresos apenas crec�an un 1,1 % con respecto al a�o anterior.�Shein�lo achac�, en parte, a la ralentizaci�n de su negocio en EE. UU., donde sus ingresos cayeron un 14 % en el trimestre despu�s de que Washington acabase con la exenci�n de aranceles a los env�os de bajo valor, un segmento en el que�Shein�se hab�a colocado como uno de los grandes l�deres a nivel mundial.

La compa��a, que produce principalmente en la provincia meridional china de Cant�n y opera en unos 160 pa�ses y regiones, se convirti� en 2024 en el tercer mayor minorista de moda del mundo, por detr�s de Nike y Adidas, pero tambi�n le puso en el punto de mira de las cr�ticas por su impacto ambiental y laboral, por la venta de productos ilegales o por pr�cticas comerciales enga�osas.

Europa, que sigue representando m�s de un 35 % de sus ingresos, tambi�n podr�a generar un nuevo 'incendio' para el grupo, ya que, desde el 1 de julio, Bruselas puso fin igualmente a la gratuidad aduanera para paquetes valorados en menos de 150 euros, imponiendo una tasa de al menos 3 euros.

Con esa medida, los Veintisiete buscan frenar la avalancha de importaciones baratas desde plataformas chinas como�Shein, Temu o AliExpress.

As�, la consultora Moby no se corta a la hora de valorar una operaci�n que se antoja �demasiado poco y demasiado tarde�: �La inminente salida a bolsa de�Shein�parece m�s una forma de finiquitar por fin un asunto, sin resolver que una oportunidad estrat�gica de negocio�.

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