Dólar, inflación, salarios y deuda: este el proyecto de Presupuesto 2027 que presentó Milei en el Congreso

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El Gobierno nacional presentó el proyecto de Presupuesto 2027 con un escenario macroeconómico que combina crecimiento de la actividad, desaceleración de la inflación, una suba moderada del tipo de cambio y continuidad del superávit de las cuentas públicas. La iniciativa prevé un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) del 4%, una inflación interanual del 18% para diciembre y un dólar mayorista de $1.847,60 al cierre del próximo año.

El proyecto ingresó al Congreso con un gasto total de la Administración Nacional de $202,1 billones y establece como uno de sus principales ejes la continuidad del resultado fiscal positivo. Según las estimaciones difundidas por el Gobierno, el superávit primario se ubicaría en torno al 1,3% del PBI, mientras que el resultado financiero también permanecería en terreno positivo.

El escenario oficial supone, además, una mejora de la actividad económica después de un crecimiento estimado del 3% para 2026. Para el año próximo, el Gobierno calcula una expansión del 4% del producto.

Uno de los principales supuestos del proyecto es la continuidad del proceso de desaceleración inflacionaria.

El Gobierno estima que 2027 terminará con una inflación del 18% interanual, frente al 29% que proyecta para el cierre de 2026. A su vez, el proyecto utiliza una inflación promedio de 21,1% para 2027, según las cifras difundidas oficialmente.

La diferencia entre ambos números responde a que la inflación acumulada durante el año y la inflación interanual de diciembre miden fenómenos distintos. El 18% corresponde a la variación de precios entre diciembre de 2026 y diciembre de 2027, mientras que el 21,1% refleja el promedio utilizado en las proyecciones macroeconómicas.

El supuesto implica que el Gobierno espera que la inflación continúe bajando durante 2027, luego de cerrar 2026 con una tasa significativamente superior.

El punto de partida es una inflación que, según el último dato disponible del INDEC, registró una variación mensual del 1,7% en agosto y acumuló 21,3% durante los primeros ocho meses de 2026. La variación interanual se ubicó entonces en 33,5%.

Por lo tanto, el Presupuesto 2027 está construido sobre la expectativa de que el proceso de desinflación continúe durante el próximo año.

El segundo supuesto central es el cambiario. El proyecto contempla un tipo de cambio mayorista de $1.847,60 por dólar para diciembre de 2027, mientras que el promedio anual utilizado para las estimaciones presupuestarias se ubica en torno a los $1.728.

El propio Gobierno aclaró que el valor proyectado para el dólar no debe interpretarse como una meta cambiaria sino como un supuesto utilizado para construir las estimaciones fiscales y económicas del Presupuesto.

El proyecto parte de una cotización mayorista estimada en $1.600 para diciembre de 2026. De esta manera, el dólar pasaría de $1.600 a $1.847,60 en el transcurso de 2027.

Esto supone una variación nominal del tipo de cambio inferior a la inflación prevista para el mismo período. En otras palabras, el escenario presupuestario contempla que los precios de la economía crecerán más que el dólar oficial.

Ese supuesto tiene importancia sobre distintas variables del Presupuesto, particularmente sobre los ingresos vinculados al comercio exterior y sobre las obligaciones del Estado denominadas en moneda extranjera.