Petr�leo y gas: por qu� vuelve el p�nico a los mercados y los precios ya se han disparado un 43%

El problema no radica solo en el elevado coste del transporte. Sobre todo, se debe a que Ir�n y los hut�es ahora pueden bombardear el puerto saud� de Yanbu

Nada de lo que est� ocurriendo era imprevisible y, sin embargo, muchas de las principales econom�as europeas y los mercados energ�ticos mundiales est�n reaccionando como si les hubiera pillado por sorpresa. El resultado ha sido una desestabilizaci�n inmediata de los precios del petr�leo y la posibilidad de que el mercado del gas entre en una fase de tensi�n a�n mayor durante los pr�ximos meses.

Era previsible que Ir�n, a trav�s de la milicia yemen� de los hut�es, volviera a intentar bloquear el estrecho de Bab el-Mandeb, el paso que conecta Asia con el canal de Suez a trav�s del mar Rojo. No solo porque ya ocurri�, sino porque adem�s hab�a sido anunciado. Desde finales de 2023 hasta bien entrado 2025, los hut�es, respaldados por Teher�n, atacaron varios buques desde la pen�nsula Ar�biga en las aguas de Bab el-Mandeb. Como consecuencia, el tr�fico mar�timo por ese estrecho se desplom� y nunca volvi� a superar el 40% de los niveles previos, ya que muchas navieras optaron por rodear �frica, pese a que ello supone unas dos semanas adicionales de navegaci�n entre Asia y Europa.

Posteriormente, se alcanz� una tregua basada en el pago de peajes "informales", que armadores saud�es y de otros pa�ses habr�an comenzado a pagar a los hut�es para navegar sin incidentes por el mar Rojo. Gracias a ello, el oleoducto que cruza Arabia Saud� de este a oeste pudo aumentar el transporte de crudo desde 1,4 hasta cerca de cinco millones de barriles diarios tras el cierre del estrecho de Ormuz.

El oleoducto desemboca en el puerto de Yanbu, en la costa del mar Rojo, desde donde el petr�leo se enviaba a trav�s de Bab el-Mandeb hacia las refiner�as asi�ticas. Era una soluci�n parcial para paliar la par�lisis del Golfo provocada por la guerra. Sin embargo, el posible cierre de esta ruta alternativa ya se daba por hecho desde hac�a al menos dos semanas, cuando el expresidente ruso Dmitri Medv�dev habl� de ello durante su regreso a Mosc� tras asistir al funeral del ayatol� Ali Jamene�. Altos cargos de la Rep�blica Isl�mica le hab�an trasladado esa posibilidad durante su estancia en Teher�n.

El reciente repunte del precio del crudo, explica Giovanni Staunovo, analista de UBS, refleja el temor de que la situaci�n empeore todav�a m�s.

En teor�a, el petr�leo saud� a�n podr�a salir desde Yanbu hacia el norte, atravesar el Mediterr�neo, cruzar el estrecho de Gibraltar y abastecer al resto del mundo. Pero el problema no es �nicamente que esa ruta resulte mucho m�s cara. La verdadera amenaza es que Ir�n y los hut�es pueden atacar tanto el puerto de Yanbu —que s� dispone de sistemas antimisiles— como las estaciones de bombeo del oleoducto que conecta el Golfo con el mar Rojo, las cuales carecen de esa protecci�n, aunque la tuber�a discurre enterrada a lo largo de 1.200 kil�metros.

Ya lo hicieron antes de la tregua alcanzada a mediados de junio y amenazan con volver a hacerlo en cualquier momento. De hecho, este jueves los hut�es enviaron un correo electr�nico a las principales compa��as navieras internacionales advirti�ndoles de que mantuvieran sus barcos alejados de los puertos saud�es si quer�an garantizar su seguridad.

En este contexto, el encarecimiento del Brent, que acumula una subida del 43% desde principios de mes hasta alcanzar los 100 d�lares por barril, no resulta en absoluto irracional.

Tampoco lo es que el precio del gas natural en Europa —el �ndice TTF de la bolsa de �msterdam— haya superado en los dos �ltimos d�as los m�ximos registrados durante la primera fase de la guerra del Golfo, alcanzando este jueves los 62 euros por megavatio hora.

El mercado del gas muestra incluso una tensi�n mayor que el del petr�leo, debido a la perspectiva de un bloqueo prolongado de las exportaciones de gas natural licuado procedentes de Qatar.

A ello se suma, seg�n Antonio Volpin, exresponsable de Power & Gas de McKinsey para Europa, �frica y Asia, la falta de preparaci�n de los pa�ses europeos. No se ha intentado realizar compras conjuntas de gas para evitar una escalada de precios mediante pujas entre los propios pa�ses. Alemania, Pa�ses Bajos y, en general, Europa afrontan la situaci�n con las reservas de gas en su nivel m�s bajo desde 2022, apenas por encima del 50%, cuando a�n deben prepararse para el invierno.

Italia llega algo mejor preparada en cuanto a reservas, pero sigue dependiendo en gran medida del gas, que representa el 47% de su mix de generaci�n el�ctrica. Si no se alcanza una tregua en el Golfo, existen las condiciones para que los precios de la energ�a contin�en dispar�ndose, al menos, hasta el pr�ximo mes de enero.

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