Aumenta el riesgo de que México vuelva al estancamiento prepandemia aún con T-MEC: IIF

La débil formación

de capital está restando, al menos, medio punto porcentual al crecimiento potencial.

La incertidumbre sobre el futuro del T-MEC está afectando más a las decisiones de inversión que a los flujos comerciales. foto ee: hugo salazar

El riesgo de que México vuelva a la trayectoria de estancamiento previa al Covid 19 está aumentando ante la ausencia de reformas políticas que atraigan inversión, advirtió desde Washington el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por su sigla en inglés).

La débil formación de capital está restando al menos medio punto porcentual al crecimiento potencial de México y tiene implicaciones también para la dinámica fiscal y la política monetaria, señalaron.

La estimación no incorpora los efectos indirectos que la menor inversión puede generar sobre el consumo, el empleo y la productividad.

En un análisis especial titulado “Mexico: Rising Stagnation Risks amid USMCA Uncertainty”, expertos del organismo explicaron que las preocupaciones sobre la gobernanza y el enfoque intervencionista del gobierno en sectores estratégicos, como el energético, continúan socavando la confianza empresarial.

Es decir, la incertidumbre sobre el futuro del T-MEC está afectando más a las decisiones de inversión que a los flujos comerciales, pues las prolongadas negociaciones están llevando a las empresas a posponer decisiones de inversión.

Los autores del análisis, liderados por Martín Castellano, director de Investigación Económica para América Latina del IIF, consideran que la integración comercial de América del Norte continúa siendo profunda.

De acuerdo con ellos, esta integración ha permitido que el sector externo mexicano muestre resistencia pese a la incertidumbre alrededor del acuerdo.

Explicaron que las exportaciones manufactureras no automotrices hacia Estados Unidos han contribuido a sostener las cuentas externas, favorecidas por la demanda de maquinaria, electrónica y equipo informático relacionado con la Inteligencia Artificial.

A esto se suma el cumplimiento de las reglas de origen del T-MEC, que ha permitido mantener los aranceles efectivos aplicados por Estados Unidos a productos mexicanos en niveles bajos de un solo dígito.

Además de las restricciones internas que enfrenta México, la incertidumbre sobre el futuro del acuerdo comercial ha contribuido a mantener débil la Inversión Extranjera, precisaron.

Destacaron la insistencia de Estados Unidos en incorporar un requisito explícito de mayor contenido estadounidense.

Los expertos anticipan que la negociación podría terminar en mayores umbrales de contenido regional, restricciones más estrictas al uso de insumos procedentes de China y una supervisión más estrecha de las cadenas de suministro.

No obstante, no esperan que las modificaciones al acuerdo provoquen una relocalización significativa de la producción manufacturera ni una corrección importante de los desequilibrios comerciales.