JP Morgan sube el precio a Inditex antes de resultados y espera un "sólido desempeño"

Mantiene su consejo de 'sobreponderar' y mejora el precio objetivo a 60 dólares por acción

Los estrategas de JP Morgan han mejorado este jueves el precio objetivo que otorgan a los títulos de Inditex hasta los 60 euros por acción, desde los 55 euros por acción anteriores, y ha reiterado su consejo de 'sobreponderar'. La decisión de estos expertos llega antes de la publicación de los resultados de la compañía, prevista para el próximo 9 de septiembre, unas cuentas que, según espera el banco estadounidense, mostrarán un "sólido desempeño" de la firma de moda.

Estos analistas recuerdan que Inditex ya inició el trimestre con un fuerte crecimiento interanual de las ventas del 11,5%, adelantado en la presentación de sus últimos resultados. Por eso, aunque los mercados europeos de ropa "han tenido un comportamiento algo irregular durante el verano", en JP Morgan creen que las olas de calor "deberían haber tenido, en general, un efecto positivo, especialmente para aquellos que lograron aprovechar el incremento de la digitalización".

"En combinación con lo que prevemos que serán colecciones sólidas y la creciente popularidad de la marca Zara, respaldada por las iniciativas en tienda (optimización de tiendas, espacios dedicados a calzado y accesorios, especialmente interesantes si la demanda de zapatillas se mantiene baja, y una mejor atención al cliente), pronosticamos un crecimiento continuo".

Los estrategas del banco estadounidense pronostican un crecimiento interanual del 9% en las ventas del segundo trimestre de 2026, excluyendo el tipo de cambio, o un aumento del 8% en las ventas reportadas, hasta alcanzar los 10.890 millones de euros.

Y como es habitual, esperan también que Inditex proporcione datos comerciales actuales para las primeras cinco semanas del tercer trimestre, para el que pronostican un aumento de las ventas del 8% sin tener en cuenta el tipo de cambio. "Somos conscientes de que las cifras comparativas se vuelven más difíciles que en el segundo trimestre", peso a pesar de ello se muestran optimistas.

Sobre todo, apuntan, porque "tras un inicio de año algo más flojo, creemos que ha habido un enfoque interno, incluso mayor de lo habitual, en las colecciones", lo que "se ve reforzado por las colaboraciones en curso, que sirven para consolidar aún más el atractivo de la marca".

Entre los momentos más destacados recientemente para la marca, en JP Morgan comentan el caso de Stevie Nicks (de Fleetwood Mac) y Bad Bunny, quienes lucieron diseños personalizados de Zara en la Gala del Met de 2026, después de que este último lanzara una colaboración de ropa con Zara el pasado mes de mayo.

Otras colaboraciones recientes incluyen la que se ha llevado a cabo con la actriz estadounidense Marisa Berenson y una asociación de dos años con John Galliano (cuyas primeras colecciones se lanzarán este mes, si bien el diseñador ha recibido recientemente críticas negativas).

"El rendimiento también se ve impulsado por iniciativas en tienda", insisten, y por eso prevén un crecimiento del 8% en las ventas actuales.

En cuanto al EBIT, auguran que se situará en 2.184 millones de euros en el segundo trimestre de 2026 (+13% interanual). "Esto equivaldría a un margen del 20,1%, lo que representa un aumento de 90 puntos básicos interanual, impulsado por una combinación de margen bruto y apalancamiento de gastos operativos", comentan los expertos, que prevén un margen bruto de 60 puntos básicos interanual, "respaldado por su suposición de que los ingresos se mantienen sólidos y por un efecto cambiario favorable (recordemos que el margen bruto del primer trimestre aumentó 70 puntos básicos interanualmente, impulsado por los mismos factores)".

"No esperamos un impacto significativo en los gastos de transporte hasta el tercer trimestre", añaden, y es que pronostican una ligera disminución del margen bruto interanual en el segundo semestre (-20 puntos básicos interanual). En cuanto a los gastos operativos (excluyendo depreciación y amortización), prevén "un crecimiento interanual del +8% ex-divisa, asumiendo un ratio de conversión respecto al crecimiento de las ventas ex-divisa ligeramente inferior al del primer trimestre, pero superior a la media de los últimos dos años".

Por otra parte, otras empresas minoristas estadounidenses están recibiendo reembolsos de aranceles, por lo que en JP Morgan auguran que "Inditex también se beneficiará, aunque se desconoce el momento exacto de dicha recepción". No obstante, ese beneficio potencial no está contemplado en sus previsiones.

"Creemos que, en el sector actual, los factores clave para el éxito son la agilidad, la flexibilidad, la rapidez, una fórmula omnicanal ganadora y la innovación. Consideramos que Inditex cumple con estos requisitos, manteniéndose como líder del sector gracias a su rapidez, al tiempo que adopta un enfoque dinámico en los canales físicos, online y de integración entre ambos", concluyen los expertos de JP Morgan.

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